Экономика Беларуси замедлила рост в IV квартале 2024 года, но ВВП оставался высоким в среде нежесткой внутренней экономической политики
ВВП Беларуси вырос на 4% в 2024 г., а отдельно в IV квартале — на 2,4–2,5% г/г после 3,8% г/г кварталом ранее. Объем ВВП удерживался вблизи исторического пика и на ≈2,4% превышал сбалансированный уровень; перегрев оставался серьезным, но уменьшился во второй половине года из-за ослабления экспорта и медленного наращивания потенциала выпуска при умеренном росте инвестиций. Дефицит работников сохранялся (безработица <3%; менее 0,9 безработного на вакансию), что подталкивало рост оплаты труда; реальная зарплата почти на 30% выше среднего уровня 2021 г. Потребительский спрос оставался высоким на фоне роста доходов, расширения кредитования и оптимизма; внешняя торговля перешла к дефициту 1,7% ВВП в 2024 г., усиливая давление на валютный рынок, частично сглаженное рекордной чистой продажей валюты населением; курс рубля находился вблизи равновесного уровня РЭК. Ценовое давление спроса и рынка труда было высоким, но сдерживалось административными мерами; нерегулируемые услуги дорожали ускоренно. Нацбанк не предпринимал активных мер и полагался на ценовой контроль; рыночные ставки к концу года выросли под влиянием высоких ставок в России, лишь умеренно превышая нейтральные уровни и почти не ограничивая кредит. Бюджетная политика оставалась стимулирующей (расходы +5–6% в реальном выражении); консолидированный бюджет, вероятно, исполнен с небольшим профицитом благодаря перегреву и трансфертам из России.