Экономика Беларуси будет расти умеренными темпами в среднесрочном периоде при условии, что внешняя конъюнктура значительно не ухудшится
ВВП вырастет на 1,5–2,5% и превысит $100 млрд в 2026 г. Экономика ускорилась на ≈3% г/г в II кв. 2026 г. (после снижения на 0,2% г/г в I кв.) и сохранит годовые темпы около 2–3% г/г во втором полугодии. Этому поспособствуют мягкая экономическая политика, директивное стимулирование инвестиций, умеренное восстановление спроса в России и действие специфических факторов (прежде всего благоприятные условия торговли и высокие объемы переработки давальческой нефти). Состояние внутреннего спроса остается несбалансированным, что в сочетании с подверженностью экономики внешним шокам порождает волатильность выпуска и периодическую потребность в директивном вмешательстве для купирования дисбалансов. Прирост ВВП замедлится до 1,5% в 2027 г. при условии перехода бюджетной политики к нейтральному импульсу и исчерпания специфических факторов.
Повышенный внутренний спрос и опережающий производительность труда рост зарплат формируют умеренное инфляционное давление. Однако инфляция удержится около 5–6% г/г в 2026 г. и 6–7% г/г в 2027 г. благодаря ценовому контролю и близкому к равновесному курсу рубля. Строгий контроль цен при мягкости экономической политики ведет к накоплению инфляционного навеса, сужающего пространство для маневра в случае ухудшения во внешней среде. Благоприятные ценовые условия торговли удержат внешнеторговую позицию в небольшом дефиците около 1% ВВП в 2026–2027 гг. В сочетании с высокой нормой рублевых сбережений населения это обеспечит динамику курса белорусского рубля (в терминах корзины валют) вблизи равновесной траектории в 2026–2027 гг. Неопределенность прогноза остается высокой, в первую очередь из-за нестабильности внешних условий.
