Рост белорусской экономики замедлился в III кв. 2026 г.
За девять месяцев ВВП увеличился на 2% г/г, а отдельно в сентябре – на 2,4% г/г. Увеличение годового прироста в сравнении с предыдущим месяцем имело статистическую природу: из расчета показателя вышло снижение ВВП в сентябре 2025 г. При рассмотрении текущей динамики выпуска заметно ее ослабление с июльского пика: сезонно сглаженный объем ВВП сокращался в августе и сентябре 2026 г. Снижение инвестиционного спроса негативно повлияло на выпуск в начале осени, а поддерживали его усиление потребительской активности, «нормализация» динамики сельхозпроизводства и, вероятно, выполнение ряда крупных заказов в промышленности.
В целом в III кв. 2026 г. ВВП Беларуси увеличился на 2,9% к его уровню годом ранее и примерно на 0,3% к предыдущему кварталу после сезонной корректировки. Квартальный рост выпуска существенно замедлился в условиях сокращения инвестиционной активности и сдержанной динамики экспорта, что проявлялось в ослаблении строительства, обрабатывающей промышленности и IT-сектора. Сдержанные перспективы спроса на российском рынке и достигнутый предел экстенсивной загрузки производственных мощностей оставались ключевыми ограничителями для роста выпуска. В таких условиях бюджетные и денежно-кредитные стимулы транслировались в усиление потребительского спроса, поддерживая его перегрев и высокий объем импорта товаров.
Так как динамика ВВП и инвестиций складывается ниже траектории их выхода к плановым показателям правительства по итогам года, можно ожидать увеличения бюджетного и/или квазибюджетного финансирования госсектора в IV кв., а также снижения процентных ставок по кредитам. Если внутреннее стимулирование на фоне ожидаемой слабой динамики спроса в России позволит выпуску не опуститься ниже уровня III кв. 2026 г., то прирост ВВП Беларуси сложится в середине диапазона 2–2,5% г/г в 2026 г.