Экономика Беларуси продолжила замедляться в октябре 2025 года
За десять месяцев 2025 г. ВВП вырос на 1,5% г/г, а отдельно в октябре – на ≈0,6% г/г. Объем ВВП (с устранением сезонности) в октябре снизился на ≈1% к уровню сентября и вернулся к значениям весны 2024 г. Ключевым фактором сокращения выпуска стал спад промышленного производства, объем которого опустился несколько ниже уровней второй половины 2023 г. Ослабление спроса в России в сочетании с возросшей конкуренцией на российском рынке и достигнутым пределом вовлечения в производство свободной рабочей силы и капитала тормозит экспортоориентированные сектора экономики. Внутренний спрос в октябре увеличился за счет роста инвестиций в строительство, в то время как потребительская активность стагнировала в условиях замедлившегося кредитования и снизившейся потребительской уверенности.
При сохранении в ноябре-декабре объема выпуска на октябрьском уровне ВВП вырастет на 1,1–1,2% г/г в целом по итогам 2025 г. Такая динамика будет соответствовать существенному сокращению перегрева экономики, снижению ценового давления и сохранению инфляции вблизи 7% г/г или даже несколько ниже. Для обеспечения роста ВВП на уровне 1,5% г/г по итогам года его объем в ноябре-декабре должен прирастать немного более чем на 1% ежемесячно. В складывающихся условиях сдержанного спроса в России такая динамика представляет возможной в случае временного существенного усиления внутренних стимулов за счет смягчения условий кредитования и наращивания бюджетных расходов.