ВВП Беларуси вернулся к пиковым объемам в апреле 2026 года
За январь – апрель 2026 г. ВВП вырос на 0,2% г/г, а отдельно в апреле – на ≈1,8% г/г. К уровню марта 2026 г. объем выпуска увеличился на ≈0,6% (с устранением сезонности). Восстановление нефтепереработки положительно отразилось на показателях промышленности и транспорта, в то время как рост генерации энергии в условиях холодного апреля оказал дополнительный временный позитивный эффект на выпуск. В начале II кв. 2026 г. резко увеличилась добавленная стоимость сектора информации и связи. В силу особенностей статистического учета это указывает на значительный рост численности занятых в IT-сфере. Можно допустить, что усиление ограничений мобильной связи в России привело к переносу части функционала российского IT-бизнеса в их белорусские подразделения с соответствующим переоформлением части сотрудников. Эта гипотеза требует проверки в будущем.
Потребительский спрос в Беларуси снизился в апреле после «рывка» в марте (вызванного взлетом продаж автомобилей), но сохранялся повышенным относительно потенциала выпуска. Инвестиционная активность продолжила восстанавливаться после слабых результатов конца 2025 г. – начала 2026 г.
Накопленный прирост ВВП за пять месяцев ожидается вблизи 0,5% г/г и будет двигаться в направлении 1% г/г в течение года. Высокие бюджетные расходы и нежесткие денежно-кредитные условия поддержат внутренний спрос, а «оживление» деловой активности в России будет способствовать восстановлению обрабатывающей промышленности. Инфляция сохранится в районе 5% г/г в мае-июне в условиях крепкого белорусского рубля и строгого ценового контроля.
Невысокий рост ВВП и умеренное инфляционное давление обусловили понижение Нацбанком ставки рефинансирования на 0,5 п.п. с 1 июня – до 9,25%. Это решение ожидалось и не окажет значимого влияния на динамику ставок финансового рынка: средняя ставка по срочным вкладам останется низкой в среде структурного избытка ликвидности, а средняя ставка по новым рыночным кредитам продолжит медленно снижаться в диапазон 10,5–11%.