Рост экономики Беларуси замедлился в II квартале 2025 года при интенсификации инфляционных процессов
ВВП Беларуси вырос на 1,1% в II квартале 2025 г. г/г после 3,2% г/г кварталом ранее; при устранении сезонности прирост оказался околонулевым, и выпуск удерживался на историческом пике, значительно превышая сбалансированный уровень. Потребительский спрос замедлился из-за ослабления кредитования населения под воздействием директивных ограничений Нацбанка и снижения потребительской уверенности; рост зарплат поддерживал расходы, но замедлялся в реальном выражении. Инвестиции притормозили на фоне высокой неопределенности перспектив спроса в Беларуси и России. Дефицит внешней торговли товарами и услугами остался значительным, но сузился до ≈1,4% ВВП (с устранением сезонности) благодаря позитивным курсовым эффектам и росту экспорта услуг; курс рубля был близок к равновесному, ЗВР полностью покрывали потенциальный рисковый объем оттока валюты. Острота дефицита работников сохранялась (безработица на новом минимуме 2,6%), инфляция поднялась до ≈10–11% кв/кв (аннуализ., с устранением сезонности). Экономическая политика не демонстрировала явной нацеленности на борьбу с перегревом; реальные процентные ставки снижались, поддерживая кредитование, в то время как рост портфеля розничных кредитов сдерживался директивными установками Нацбанка.