Инфляция в Беларуси оставалась низкой в II кв. 2026 г., но смягчение с июля ценового контроля приведет к ее умеренному повышению к концу года
Годовая инфляция замедлилась с 5,4% г/г в марте до 4,3% г/г в июне 2026 г., а аннуализированный прирост цен за квартал составил 4,3% кв/кв в II кв. 2026 г. (с устранением сезонности). Крепкий рубль и строгое госрегулирование ограничивали рост цен на потребительские товары. В то же время нерегулируемые услуги продолжали дорожать высокими темпами вследствие сохранявшегося проинфляционного состояния внутреннего спроса и рынка труда.
В июле правительство существенно смягчило ценовое регулирование, выведя из-под действия постановления № 713 практически все непродовольственные товары. В результате доля регулируемых постановлением № 713 позиций в потребительской корзине сократилась с около 45% до порядка 28%. Смягчение ценового контроля в условиях высокого потребительского спроса и значительно возросших издержек на оплату труда будет сопровождаться реализацией инфляционного навеса. Вместе с тем в базовом сценарии прогнозируется, что ускорение инфляции будет умеренным – до 5–6% г/г к концу текущего года. Схожее с Беларусью расхождение в 2023–2026 гг. цен на товары и услуги в России дает основание полагать, что крайне низкие темпы роста стоимости непродовольственных товаров в последние годы были связаны не только с госрегулированием, но и являлись региональным феноменом, наблюдавшимся на фоне стремительного развития интернет-торговли и экспансии российских маркетплейсов на белорусском рынке. Тем не менее, неопределенность оценки инфляционного навеса и развития ситуации на топливном рынке России порождает значительные риски для прогноза.