Экономическая активность в Беларуси показала сдержанную динамику в I кв. 2026 г., а по итогам года прирост ВВП прогнозируется вблизи 1%
— ВВП Беларуси снизился на 0,4% в I кв. 2026 г. к I кв. 2025 г. после прироста на 0,3% г/г кварталом ранее. В сравнении с IV кв. 2025 г. объем выпуска вырос на ≈0,2% (с устранением сезонности).
— Высокие потребительские расходы поддержали ВВП. Сдерживали его динамику ослабление инвестиционного спроса в Беларуси и России, а также ресурсные ограничения (прежде всего нехватка работников). В результате перегрев экономики сократился до ≈0,8% потенциального ВВП в I кв. 2026 г., сальдо внешней торговли товарами и услугами предварительно оценивается вблизи баланса (с устранением сезонности), а инфляция замедлилась до 5,4% г/г в марте 2026 г.
— Состояние госбюджета и госдолга оценивается устойчивым. Госрасходы оставались высокими, но бюджетных поступлений и накопленных ресурсов было достаточно для их финансирования. Власти будут поддерживать высокий объем расходов в текущем году для целей обеспечения, как минимум, небольшого роста экономики. Накопленные фискальные резервы формируют благоприятные условия для сохранения стимулирующей политики даже в условиях ослабших перспектив наращивания бюджетных доходов
— Нацбанк сохранял фокус на стимулировании экономической активности в январе – апреле 2026 г. и полагался на строгий ценовой контроль со стороны правительства для сдерживания инфляции. Умеренная инфляция, невысокий рост ВВП и полагание Нацбанка на текущее (а не ожидаемое) состояние экономики оставляют небольшое пространство для снижения процентных ставок в течение года.
— Небольшое смягчение монетарных условий и сохранение высоких бюджетных расходов поддержат внутренний спрос в оставшейся части 2026 г. Экспортоориентированные сектора покажут сдержанную динамику выпуска вследствие притормозившей деловой активности на ключевом российском рынке. Прирост ВВП Беларуси прогнозируется вблизи 1% г/г по итогам 2026 г., а реальные зарплаты увеличатся на 5–6% г/г после прироста на 9% г/г в 2025 г. Инфляция восстановится к 6–7% г/г к концу 2026 г., так как внутренний спрос и рынок труда сохранят умеренные проинфляционные эффекты.
— Внешнеторговая позиция прогнозируется дефицитной в пределах 1% ВВП в 2026 г., что не будет оказывать значительного давления на курс рубля. Прогнозируемому дефициту внешней торговли соответствует номинальное ослабление рубля на 2–5% в терминах корзины валют за 2026 г. Такая динамика курса соответствует его равновесной траектории.
— Риски для прогноза сохраняются высокими, прежде всего из-за неопределенности внешней среды.
Подробнее читайте:
(результаты весенней волны опроса)